在他进入宿州调查的同时，度力淡水死亡仍接连发生，自己也遇到了莫名的阻挠。
在帕米尔，拓铁有一支信仰神秘力量的古老部族，其中正邪两派对峙多年。这一年，矿产邪派头目（狄威饰）将长老杀死夺权，矿产长老在临死前告知自己的女奴斯娜（朱宝意饰）继任者将从东方赶来……香港设计师祖（周润发饰）与女友艾达（蓝洁瑛饰）来尼泊尔旅游，祖在野外遇险，受伤后返港入院治疗。
与此同时，幅下邪派头目来到香港，意欲杀害祖和斯娜。将斯娜收留在家中的祖瞒着艾达，河谷渐渐与斯娜产生了感情为了对抗公子羽，增长二人结伴前往孔雀山庄去取兵器谱排名第一的孔雀翎，而得知消息的公子羽也再度派出杀手截杀二人。
度力淡水绝世兵器给孔雀山庄带来了血腥灾难。围绕孔雀翎和第一高手的名头，拓铁不断有人丧失性命。
绝世高手傅红雪（狄龙饰）和燕南飞（罗烈饰）在比武过程中遭遇顶尖杀手的袭击，矿产他们躲过接二连三的暗算，矿产终于从明月心（恬妮饰）的口中知晓了幕后黑手的真实身份，那就是妄图称霸武林的公子羽。
而在这一过程中，幅下傅红雪也发现了公子羽背后的秘密……本片根据武侠小说名家古龙的经典名作改编河谷六个身怀绝技之人为了寻找水怪来到喀纳斯。
他们中，增长有人为了成名，有人为了谋财，有人想捕获传说中的异兽……但更有人是为了保护水怪，并探究水怪背后的神秘传说。当神秘的湖圣出现在他们面前，度力淡水一场惊心动魄的大战拉开序幕……
千年后九州大乱，拓铁九大宗门明争暗斗寻禹皇遗宝，意欲问鼎天下。禹皇五斧劈山统御世界，矿产划分九州后命陨离世，自此世间武者修为自弱至强划分为后天、先天、虚境三境界。
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